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索尼PlayStation业务2026财年ROIC将回升至32.2%，迎四年最佳盈利拐点

经历多年高投入与低回报阶段后，索尼预计其PlayStation业务将在2026财年（2026年4月至2027年3月）实现显著回升，投入资本回报率有望达到32.2%。

最新财报显示，PlayStation业务整体表现强劲：全年营收达310亿美元，创历史最高水平；营业利润为31亿美元；月活跃用户规模亦突破新高，达1.25亿人。

然而，在亮眼数据背后，该业务也面临一定挑战。财报中披露，索尼对Bungie相关资产计提了逾7亿美元的减值准备。

尽管如此，索尼对PlayStation的后续发展保持积极预期。公司预计，2026财年PlayStation营业利润将升至约37亿美元，较上一财年增长约6亿美元。

值得关注的是，投入资本回报率这一核心运营效率指标正迎来关键转折。该比率衡量企业实际投入资金所产生的回报水平，是判断业务健康度的重要标尺。索尼预计，PlayStation在2026财年的投入资本回报率将达到32.2%，为过去四年来首次重返30%以上。

回溯数据显示，自2022财年起，PlayStation的投入资本回报率持续走低，而这一趋势恰与索尼收购Bungie的时间相吻合。此后两年间，该比率始终低于20%。在此期间，索尼一方面承担了37亿美元的收购支出，另一方面持续加大对PlayStation品牌及生态体系的战略投入。